如何应考注册制改革？深市公司信披考核的高分“秘籍”

　　一年一度的信息披露考核是交易所对上市公司信息披露工作、规范运作水平等方面的综合评价，是衡量上市公司信息披露质量的重要指标。

　　当前，注册制改革正在A股平稳快速推进，在以信息披露为核心的注册制改革之下，上市公司如何答好信披这道题变得更为关键而迫切。

　　日前深交所通报2019年度深市上市公司信息披露考核结果，其中A类、B类公司占比合计超过80%。深市涌现出一批信息披露质量高、规范运作诚信好、主动服务意识强的优秀公司群体，为深市全体上市公司提供了示范，作出了表率。

　　与其同日发布的还有《上市公司信息披露工作考核办法》修订稿，深交所从信披考核方式、考核内容和结果应用三个方面对考核办法作了优化完善，进一步提高考核评价机制的透明度和实效性。

　　那么，如何才能在一年一度的信披考核中取得高分呢?

　　高分考生得分“秘籍”

　　2019年度深市上市公司信息披露考核结果显示，2196家深市上市公司中，考核结果为A的公司387家，占比17.62%;考核结果为B的公司1400家，占比63.75%;考核结果为C的公司314家，占比14.30%;考核结果为D的公司95家，占比4.33%。A类、B类公司占比合计超过80%。

　　如何在这场信披考核中脱颖而出?结合以下三位高分考生的经验，或可管窥个中秘诀。

　　比如招商蛇口已经连续17年信息披露考核结果为A。公司作为房地产行业开发公司，自深交所《行业信息披露指引第3号——上市公司从事房地产业务》发布以来，坚持每月定期披露销售面积、销售金额等业务主要数据;还根据指引鼓励性条款的要求，主动披露近期购得土地使用权情况，包括用地面积、容积率、土地用途、持有权益比例等详细信息。

　　记者关注到，招商蛇口自2016年开始，在年报、中报定期报告披露时，同步发布投资者保护工作报告，主动说明公司多渠道与投资者沟通交流的情况，以及公司在积极践行投资者权益保护方面的相关举措等内容。

　　宁波银行也已经连续12年取得信披考核优秀。银行业是兼具知识密集型与资本密集型特点的行业，商业模式不同于一般工商企业，为了便于投资者对公司经营情况和风险特征有更清晰、全面的认识，尽管没有强制性披露要求，宁波银行在其定期报告中，对公司各业务模块，区分公司银行业务、零售银行业务等14个方面进行全方位介绍;还根据银行的风险管理特点，从信用风险、流动性风险、市场风险、国别风险、操作风险、合规风险、反洗钱管理、内控管理等9大方面进行详细分析。#p#分页标题#e#

　　针对“轻型银行” 转型战略，宁波银行在定期报告中以通俗易懂的语言向投资者介绍轻型网点建设、智能设备应用、柜员服务转型以及金融科技发展趋势，让投资者建立对公司未来发展规划的立体感知。在回报投资者方面，宁波银行上市以来累计分红162.92亿元，近三年累计分红71.80亿元，2019年分红30.04亿元。

　　汇川技术是专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售的高新技术企业，目前已连续 10 年信披考核优秀。公司在定期报告中以概述+表格+图示等多元形式对各业务模块进行细分，详细说明了各产品条线业务模式的特点和业务开展阶段特征等，针对性强且易于阅读;在行业发展状况、报告期经营情况讨论与分析、年度经营计划等方面，也能够结合各细分行业在报告期政策、市场具体要素和事实变化等，提供相关数据和客观信息加以分析，未流于形式泛泛而谈。

　　常怀敬畏之心

　　不难发现，“想投资者之所想”，主动沟通、加强交流、稳健回报、积极践行社会责任，是前述三个优等生的共同特点。据统计，深市信息披露考核连续十年以上被评为A的已经有25家公司，除了招商蛇口、宁波银行、汇川技术外，苏宁易购连续15年、云南白药连续14年、国元证券连续13年夺A，新和成、广电运通连续12年夺A。创业板连续五年以上被评为A的已经有12家公司，除汇川技术外，中航电测连续9年，佳士科技、拓尔思斯连续8年夺A。

　　大道至简，信披高分“秘 籍”其实就是对投资者“用心”，站在投资者的角度检视公司的信息披露是否如实反映客观事实，报告披露是否及时，公告文稿是否简洁、清晰、明了，是否以投资者的需求为导向，有利于投资者做出价值判断和投资决策。

　　与此同时，在投资者关系管理和履行社会责任方面，是否主动向投资者介绍公司的业绩情况，是否通过“互动易”及时有效回应投资者关切，是否主动披露社会责任报告或者环境、社会责任和公司治理(ESG)等方面的履行情况，是否积极通过现金分化等途径，提高投资者回报水平等。

　　信息披露考核结果是交易所对上市公司过去一年信息披露水平的综合评定，不代表交易所对上市公司投资价值的任何判断，更不代表任何投资建议。但从信息披露考核优秀的名单来看，信息披露质量好的公司，经营业绩往往更好，现金分红比例更高。

　　据统计，深市信披考核结果最近三年连续为 A 的 178 公司中，最近三年扣非后净利润复合增长率接近18%，最近三年平均分红比例更是高达36.55%。2019年度的信息披露考核结果已经尘埃落定，随着新考核办法的出炉，后续深交所将按照新考核办法的要求对上市公司的信息披露质量进行评定。#p#分页标题#e#

　　与旧办法相比较，新考核办法新增信息披露有效性、分行业信息披露和自愿性信息披露等要求，内容更为合理、全面;考核方式采用基础分+加分项减分项机制，程序更加透明、方法更为科学，但万变不离其宗的是，上市公司要做好信息披露工作，提高信息披露质量水平，应当对投资者常怀敬畏之心

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